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　　转自：金融界视点

　　随着2026年2月13日交易结束
，农历乙巳蛇年A股市场正式收官 。尽管全年市场波动加剧，但主要指数仍交出一份亮眼成绩单：上证指数累计上涨25.58% ，深证成指涨38.84%
，创业板指以58.73%的涨幅领跑全市场
。中证2000指数（代表小市值股票）表现尤为突出，全年飙升50.39% ，中证500、中证1000指数分别上涨48.49% 、40.35%
，凸显市场对中小盘股的偏好。

　　从行业表现看，申万一级行业呈现“强者恒强”格局 。有色金属板块以超100%的涨幅夺冠 ，国防军工板块涨近80%
，通信
、电力设备、电子等8个板块涨幅均超50%。相比之下，银行板块全年仅涨不足10% ，食品饮料 、非银金融、交通运输等板块表现滞后
。

　　蛇年A股“牛股成群 ”
，超4600只个股上涨，占比近九成 ，其中700只股价翻倍。上纬新材
、天普股份（维权）等10只个股涨幅超500%，超捷股份、翔鹭钨业等18只个股涨幅超400%
，多集中于半导体 、新材料等成长赛道 。然而，市场风险同样显著：ST奥维
、ST云创等10只风险警示股跌幅超50% ，部分个股甚至面临退市危机
。这一极端分化现象警示投资者
，即便在牛市中，结构性风险仍不可忽视。

　　东莞证券在研报中指出 ，当前A股估值仍处于历史合理区间
，叠加宏观经济复苏基础夯实、政策面持续释放利好，市场中长期向好逻辑未变 。预计马年A股将逐步摆脱短期波动 ，迎来企稳回升态势
。操作层面
，该机构建议投资者聚焦基本面扎实 、盈利确定性高的核心资产，同时布局景气度抬升的成长赛道 ，采取均衡配置策略控制风险。

　　前海开源基金首席经济学家杨德龙则强调
，马年投资需坚守价值底线 。“机会与风险并存，需从基本面出发筛选标的 ，避免盲目追高
。
”他指出，政策驱动的新基建
、数字经济等领域
，以及消费升级相关的优质龙头，或成为马年投资主线。

　　回顾蛇年 ，A股在政策与产业趋势共振下走出分化行情：创业板与中小盘股狂飙
，传统行业步履蹒跚；成长赛道诞生大批牛股，ST股则集体“坠崖” 。

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责任编辑：尉旖涵